Le secteur des paiements numériques pourrait connaître un bouleversement sans précédent. Selon des informations révélées par l’agence Bloomberg, Stripe, la société de paiement non cotée la plus valorisée au monde, explorerait la possibilité d’acquérir PayPal, l’un des pionniers historiques du paiement en ligne.

Une opération qui, si elle venait à se concrétiser, redessinerait profondément l’architecture du secteur à l’échelle mondiale.

Des discussions préliminaires, mais un signal fort

Bloomberg précise que « les discussions n’en sont qu’à leurs débuts et rien ne garantit qu’elles aboutiront à une transaction ». Ni Stripe ni PayPal n’ont souhaité commenter l’information.

Pourtant, la simple évocation d’un tel rapprochement suffit à mesurer l’ampleur du séisme potentiel : une entreprise fondée en 2010, forte d’une valorisation de 159 milliards de dollars, envisagerait de s’emparer d’un acteur créé en 1998, qui fut pendant longtemps la référence absolue du paiement en ligne.

L’opération porterait sur l’acquisition de PayPal ou de « ses actifs », une formulation qui laisse ouverte la possibilité d’un rachat partiel, ciblant certaines divisions stratégiques plutôt que l’ensemble du groupe.

PayPal, un géant en perte de vitesse

La trajectoire de PayPal illustre les difficultés que rencontrent les acteurs historiques de la tech face à un environnement en mutation rapide. Depuis ses sommets boursiers, l’action de la société a chuté de près de 85 % en cinq ans. La capitalisation boursière de PayPal s’établit aujourd’hui autour de 43 milliards de dollars, contre des niveaux bien supérieurs lors de son pic atteint en 2021.

Cette érosion reflète des difficultés structurelles réelles. PayPal peine à moderniser son infrastructure de paiement face à l’émergence de concurrents agiles et à l’irruption des grandes plateformes technologiques.

Apple Pay, Google Pay et d’autres services similaires ont profondément modifié les usages, captant une part croissante des transactions au détriment des acteurs traditionnels.

John Collison, président et co-fondateur de Stripe, n’a pas mâché ses mots à ce sujet : « PayPal a traversé des moments difficiles ces dernières années, et le paysage a considérablement évolué avec l’arrivée d’Apple Pay, de Google Pay et d’autres services similaires. » Une déclaration formulée cette semaine, qui prend un relief particulier au regard des informations de Bloomberg.

Les atouts que Stripe pourrait convoiter

Malgré ses difficultés, PayPal demeure un actif considérable. La société co-fondée par Elon Musk compte aujourd’hui plus de 440 millions de comptes actifs dans le monde, une base d’utilisateurs massive représentant une donnée précieuse pour tout acquéreur potentiel.

La profondeur de ces données transactionnelles, accumulées sur près de trois décennies, constitue un avantage concurrentiel difficile à reproduire.

Le cabinet d’analyse Wolf Research estime qu’un rachat de PayPal devrait être valorisé à plus de 50 milliards de dollars, intégrant une prime par rapport au cours actuel.

Si le prix reste élevé en valeur absolue, il demeure néanmoins bien inférieur aux valorisations atteintes par PayPal à son apogée, ce qui rend l’opération théoriquement plus accessible pour un acquéreur de la dimension de Stripe.

Stripe, une puissance de frappe croissante

Fondée en 2010 par les frères Patrick et John Collison, Stripe s’est imposée comme l’infrastructure de paiement de référence pour les entreprises souhaitant accepter des règlements en ligne dans de multiples devises. Son modèle, centré sur les développeurs et les entreprises technologiques, lui a permis de s’installer durablement au cœur de l’écosystème numérique mondial.

Au-delà de sa croissance organique, Stripe a considérablement renforcé ses capacités via des acquisitions stratégiques. La société a notamment intégré Metronome, spécialisée dans la facturation complexe, ainsi que Privgy, un fournisseur de services crypto.

Son acquisition la plus significative à ce jour reste celle de Bridge, une startup spécialisée dans les paiements en stablecoins, rachetée pour 1,1 milliard de dollars, témoignant de l’ambition de Stripe de s’imposer dans l’univers des actifs numériques.

Un rachat de PayPal constituerait toutefois un saut d’échelle sans commune mesure avec ces opérations précédentes, et représenterait l’une des plus grandes transactions jamais réalisées dans le secteur des technologies financières.

Un secteur en pleine recomposition

Cette information intervient dans un contexte de consolidation accélérée du secteur des paiements. Face à la pression des grandes plateformes, à la montée en puissance des solutions crypto et à des marges sous tension, les acteurs de taille intermédiaire cherchent à atteindre une masse critique suffisante pour rester compétitifs.

Un rapprochement entre Stripe et PayPal créerait une entité aux capacités inédites, combinant l’infrastructure technologique de pointe de Stripe avec la base d’utilisateurs et la notoriété grand public de PayPal.

Reste à savoir si les deux parties parviendront à s’entendre sur les termes d’une opération aussi complexe. La suite appartient aux négociateurs — et aux régulateurs, qui auront leur mot à dire sur une telle concentration de pouvoir dans le monde des paiements.